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比特币价格回落至8.7万美元，链上数据显示夏普比率进入多年低点绿色区域，叠加比特币加热器与NVT比率同步超卖，引发市场对底部信号的广泛讨论。尽管部分分析师仍持谨慎

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比特币已步入由ETF资金流、杠杆周期、稳定币流动性、持有者结构与宏观流动性共同主导的新定价时代。2025年11月37亿美元净赎回引发深度回调，凸显多因子联动机制的